罗志恒：300亿美元对等降税安排——美国对华关税的“变”与“不变”

罗志恒、马家进、 孙文婷 （罗志恒系粤开证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事） 导读 当地时间9月23日至25日，习近平主席对美国进行国事访问，中美元首确认双方经贸团队最新磋商成果。双方达成“300亿美元”对等降税安排，并推进贸易理事会、投资理事会等机制运行，吉隆坡经贸磋商成果进一步延期。美方披露，双方就双向对300亿美元非敏感商品获得更优惠关税待遇达成共识，其中美国自中国进口商品主要包括小家电、玩具、节日装饰品、儿童汽车安全座椅等消费品、中国自美国进口的包括农产品、原木、化妆品及医疗器械等。目前，完整商品清单、具体降税幅度和生效时间尚未公布，实际影响仍有待后续政策文件确认。 此次降税释放出中美经贸关系边际缓和的积极信号，但对美国对华整体关税水平的影响有限。 2026年7月，美国自中国进口商品的实际有效关税税率为21.5%，仍处于较高水平；同期美国自全球进口的平均实际有效关税税率为7.6%，剔除中国后仅为5.9%。2025年美国自中国进口商品约3086.5亿美元，300亿美元约占全年自华进口规模的9.7%。静态测算下，若这部分商品平均关税下降10个百分点，美国对华整体实际有效关税税率约下降1个百分点；即使平均下降20个百分点，整体降幅也仅约1.9个百分点。 因此， 300 亿美元降税更重要的意义在于部分非敏感商品开始获得降税空间，在于未来政策的方向，而不是美国对华关税出现大范围下调。 特朗普第一任期形成的存量301关税、2026年新增301关税以及针对部分战略性产品的232关税仍大规模保留。未来，非敏感商品和部分美国国内供应不足的产品仍可能存在进一步降税或扩大豁免的空间，但新能源汽车、无人机等涉及产业竞争和国家安全的商品，仍面临较高的对美出口壁垒。 后续重点关注三方面： 一是300亿美元商品清单、具体降税幅度及生效时间；二是阶段性经贸安排延期后双方能否取得新的经贸成果；三是美国正在推进的301调查和232措施是否带来新的关税调整。 综上，中美经贸关系上最大的变化是部分非敏感商品开始出现定向降税空间，双边经贸沟通进一步机制化，阶段性安排继续延长；“不变”的则是美国对华高关税体系并未整体退出，301和232等贸易政策工具仍被广泛使用，高技术、先进制造和产业安全相关领域仍是美国贸易政策关注的重点。未来更值得关注的并不是简单判断美国对华关税“升还是降”，而是哪些关税可能下降、哪些关税可能上升，以及两者最终如何影响整体实际有效关税税率。 正文 一、本轮中美元首会晤和经贸磋商取得哪些成果？ （一）三项经贸成果由原则框架进一步走向落实 本轮中美元首会晤和经贸磋商，主要是推动5月北京会晤时形成的原则性框架进一步具体落实。 第一， 300 亿美元对等降税安排取得实质性推进，但执行细则仍待公布。 5月北京会晤期间，中美双方已经确定对等降税的基本框架，具体商品、税率和实施方式留待经贸团队进一步磋商。经过数月谈判，9月中方宣布双方达成“300亿美元”对等降税安排；白宫则表示，两国就双向各300亿美元非敏感商品获得更加优惠的关税待遇建议达成共识。美方列举的美国对华出口商品包括农产品、鱼类和海鲜、原木及木制品、化妆品和医疗器械，美国自中国进口商品则包括小家电、玩具、节日装饰品和儿童汽车安全座椅等消费品。不过，目前双方尚未公开完整商品税号清单、各类商品具体降税幅度以及全部实施时间表，因此最终覆盖范围和实际降税效果仍有待后续政策文件确认。 第二，贸易理事会和投资理事会由机制设立转向实际运行。 5月双方同意成立政府间贸易理事会和投资理事会；9月白宫宣布，两项机制已经投入运行。其中，贸易理事会除推进300亿美元对等降税外，还成立了农业市场准入工作组；投资理事会则为双方讨论潜在投资机会、投资障碍以及其他具有商业意义的投资问题提供结构化渠道。两项机制从设立转向运行，意味着商品降税、市场准入和投资等问题获得了更加常态化的磋商渠道，有助于提高中美经贸政策沟通的连续性和可预期性。 第三，阶段性经贸安排继续延期，为后续谈判争取更多时间。 中方公布的八点成果明确确认双方同意“延期吉隆坡经贸磋商成果”。此外，美国财政部长斯科特·贝森特9月23日在接受福克斯新闻采访时表示，中美同意将原定于11月10日到期的“釜山协议”延长至2027年1月10日，即延长两个月，以为双方继续讨论更广泛的经贸安排留出时间。阶段性安排延期降低了短期内中美关税重新大幅升级的风险，也为落实300亿美元降税、运行贸易和投资理事会以及继续处理其他具体经贸问题提供了新的谈判窗口。 （二）中美经贸关系的“变”与“不变” 综合来看，本轮会晤释放出较为明确的边际缓和信号。 最大的变化 是部分非敏感商品开始出现定向降税空间，双边经贸沟通进一步机制化，阶段性安排继续延长； “ 不变 ” 的则是美国对华高关税体系并未整